维生素类原料药产品中，中国拥有一定的技术与成本优势，控制着全球50%-80%的产能。2007年1-9月份，维生素类原料药出口总额为7.85亿美 元，出口规模达到10.21万吨，无论是在出口原料药中的比重，还是出口金额均表现出较大的增幅。尤其是水溶性维生素产品，由于在添加剂和保健品等领域中 的应用扩大，带动了原料产业的快速增长。维生素C原料行业目前已经形成由我国石药、华北制药（600812）、东北制药（000597） 与荷兰帝斯曼和德国巴斯夫构成的全球产业格局，全球产能超过13万吨，但需求量一般却保持在9万吨左右，仅国内产能已经超过9万吨，70%的产量销往国际 市场，全球大体上处于供大于求的状态。在这种情况下，供求关系决定着维生素C市场的变化。经历多年的低迷之后，受整个原料药行业复苏带动，以及帝斯曼停产 的影响，欧洲维生素巨头的联手执行“减产提价”策略，2007年维生素C原料价格有所上涨，出口报价一度上触11美元/公斤，后回落保持到7美元/公斤左 右，内销价格基本保持在60-65元/公斤。在可以预见的未来，已经成形的维生素C全球产业格局和发展状态可能难有大的变化。维生素C的价格也许仍将维持 一个小幅波动的发展态势。中国维生素C企业凭借其一定的经营实力和产业地位，除了有可能感受到不断增加的环保压力外，可望维持较平稳的发展状态。 泛酸钙(维生素B5)是我国近10年来快速发展起来的新的重要维生素类原料产品。随着其在人与动物生长与保健中新的重要作用的陆续发现，使其从传统上仅 仅作为微量调节功能的维生素转型成为一种动物饲料营养添加剂，并在防治抑郁症方面表现出新的功能。上世纪90年代开始，其市场需求呈现出快速增长的局面。 时至2006年，受上游原料价格上涨的推动以及部分亏损企业难以承受市场低迷时带来的巨额亏损导致的停产限产，国际市场上泛酸钙供应一度十分紧张。根据健 康网长期监测数据显示，自2006年6月以来，泛酸钙已走出前几年价格低迷的泥沼，开始全面复苏。出口价已从2006年初的每吨5.9万元猛涨至2007 年9月的7.7万元，增幅40%，后维持在160-170美元/公斤的价格。目前我国浙江鑫富药业（002019）主导了全球泛酸钙的供应，成为这一轮泛酸钙市场复苏的主要受益者。虽然未来泛酸钙产业仍然存在周期性波动的风险，但鑫富药业凭借其先发与积累的优势，可望维持其在市场和行业中的集中地位，延续其稳定增长的前景。 维生素B2(核黄素)的生产上，我国的广济药业（000952 行）目前超过荷兰的帝斯曼和德国的巴斯夫居世界第一位。维生素B2自2007年3月以来价格一路上涨，最高接近1000元/公斤，增长了189%，创下了 近3年来的峰值。后回落到700-730元/公斤。究其原因，与因国外主要供应商停产减产，整体物价上涨，下游饲料需求快速增长带来的周期性复苏不无关 联。未来在下游需求维持稳定增长的环境下，维生素B2尽管有可能继续缓慢回落，但可望仍然维持一定时间的景气。