二季度以来表现一直不佳的医药板块，近期在宏观与微观两个层面利好的带动下，迎来了板块效应的“重启”。　

宏观层面，7月8日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务委员会议，部署深化医药卫生体制改革工作，并在会上特别强调，今年是深化医药卫生体制改革的开局之年，要着力做好医改的八项工作。其中就包括进一步扩大基本医疗保障覆盖面、提高基本医疗保障水平、发布国家基本药物目录等工作。　　

微观层面，桂林三金作为IPO重启首单上周五登陆中小板，成为医药板块上涨的又一催化剂。据悉，医药板块当日整体上扬2.2%，中汇药业录得涨停，华海药业、三普药业、华邦制药等分列涨幅榜前茅。　　业界分析人士指出，政策层面的细则性举措虽仍未显现，但投资者已经从医药板块中发现了不少亮点。　　

政策影响强势持续　　近期医药指数屡屡跑赢大盘，7月9日上涨1.62%，7月10日再涨2.20%。有市场人士强调，医药股的飙升与医改订单的推动作用有密切关联。　尽管有行业研究人士认为，本次国务院公布的医改八项举措总的来说还是偏框架性，没有太多具体内容，但其中亦不乏一些亮点。他具体指出，今年城镇职工和居民基本医疗参保人数将达到3.9亿人，比上年新增7200万人，这意味着药品需求进一步扩容，同时亦表明相关配套措施必将陆续出台。“即将陆续出台的医改配套措施将刺激医药板块持续走强。”该研究员认为，业界一直广为关注的基本药物目录亦将浮出水面，因为年底前要在30%的城市社区卫生服务机构和县（区）政府办基层医疗卫生机构实施基本药物制度。“这次国务院会议释放的信息对医药行业整体构成利好。一方面，医保覆盖面的扩大和医保水平的提高从总量上增加了药品需求；另一方面，基本药物制度的公布有助于消除行业发展的不确定因素。”长江证券分析师叶颂涛表示。　据悉，有关部门正在抓紧制定相关配套细则。卫生部药物政策和基本药物司司长郑宏日前亦在“健康生产力与科学发展”论坛上透露，基本药物目录实际上已经制订完成，而纳入基本药物目录的品种，将压缩到300多种。目录之所以推迟发布，是考虑到相关配套尚未完善。华泰证券研究员指出，国务院部署深化医药卫生体制改革工作标志着医改全面推进。中成药和常规医疗器械将是医改的最大受益者。而医药股在经历上半年的滞涨后，整体市场溢价水平已经下降，虽然行业业绩缺乏弹性，但行业的持续增长却是明确的，“整个行业已经逐步显现投资价值，下半年有望强于大盘”。　据WIND数据统计，截至7月9日，有25家医药类公司公布了业绩快报。其中，10家预增、11家略增、3家续亏、1家首亏。就目前业绩增加的比例来说，医药板块表现较佳。有分析师指出，医药行业整体维持20%的增速仍然可以保障，作为一个稳定增长的防御性行业，医药板块具备长期投资价值。

IPO重启恢复信心　　　有招商证券行业研究员认为，桂林三金作为IPO重启首单，将带动医药板块整体上扬，东阿阿胶、云南白药等个股有望获得良好表现。　日前，申银万国发布投资策略报告，建议投资者短期积极参与独家品种进入基本药物目录和桂林三金上市带来的补涨机会。申银万国预计，中成药进入基本药物目录的独家品种将集中于细分市场龙头企业，可能有云南白药、江中药业、天士力、千金药业、三九医药、中新药业、康缘药业等；化学药的独家品种有人福科技和双鹤药业等；同时，桂林三金上市高估值将拉动OTC板块上涨。　据国信证券分析，按发行价计算，桂林三金总市值已经达到了90亿元，高于多数优势医药公司市值。与同类OTC企业江中药业、三九药业等估值水平基本相等。　　记者注意到，7月9日，与桂林三金同样生产喉科用药的江中药业股价上涨了7.02%。桂林三金的发行价较高，给医药板块带来了比价效应。自公布申购价至今，医药指数上涨了6%，与桂林三金业务相近的中药类股价上升尤为明显。6月22~28日一周的时间，江中药业以17%的涨幅居医药板块涨幅榜之首；云南白药、独一味等中药股也涨幅可观。　部分市场人士认为，从估值水平来看，除了部分前期被市场疯狂炒作的题材股外，整个医药板块相对市场溢价几乎为零，部分医药上市公司更是半年没有上涨，是估值非常安全的板块。申银万国预期板块估值将稳步提升，并建议短期参与医药板块补涨，逐步战略性布局优质医药股。　“当前医药板块估值相对大盘溢价逐步降低，仅为25%左右，板块投资安全边际提高。医药板块存在一定的补涨需求。”有业界人士对记者表示，从基本面来看，医药行业将是2009年增长确定性最强的行业之一。虽然经济层面等因素使得行业收入增速有所放缓，但行业利润率水平依然较高，而且未来行业的盈利能力亦存在进一步上升的空间。同时，医改具体实施方案的陆续出台，特别是基本药物制度和药品价格改革将对行业盈利能力产生重大影响。