深市中小板指上周二收涨且跑赢大盘，逾八成半个股上涨，其中首日上市的浙江仙琚制药股份有限公司（证券简称为仙琚制药）表现抢眼，当日录得144.27%的高涨幅。

　　记者1月12日追踪仙琚制药首发表现，发现其发行价虽为8.2元，远低于以往中小板发行价格，但其上市首日便获得资金热捧，开盘即报18.60元，较发行价大涨126.83%，随后便震荡盘升，盘中最高上摸至20.26元，当天以20.03元报收，换手率高达86.14%。

　　首发日大涨的背后　　

　　中小板指上周二高开高走，开盘报5592.79点，收报5719.93点，涨2.30%或128.73点。中小板综指开盘报5869.58点，收报6008.24点，涨2.32%或136.35点，中小板全日成交377.10亿，比上一交易日增加25.88%。盘面上，逾八成半的个股上涨。首日上市的仙琚制药则大幅跳开，开盘报18.60元，较发行价大涨126.83%，收报20.03元，涨幅达144.27%，远超于板块涨幅。

　　自去年11月以来，新股首日的表现呈逐波下行之势，尤其是一些大盘新股，上市后随时都面临着破发的风险，仙琚制药144.27%的涨幅出乎意料。“主要是仙琚制药是国内规模最大、品种最为齐全的甾体药物生产厂家，且发行价格超低。”有医药行业研究员向记者表示，一方面是得益于首发前日两市股指的强势上扬，更重要的则是其IPO定价较为合理。

　　据悉，仙琚制药成立于2000年6月，主营业务为甾体原料药和制剂的研制、生产与销售，主要产品为皮质激素类药物、性激素类药物（妇科及计生用药）和麻醉与肌松类药物三大类，是国内规模最大、品种最为齐全的甾体药物生产厂家。该公司2006~2008年收入复合增长率21%，净利润复合增长率达到11.1%。

　　记者从仙琚药业招股说明书上看到，2008年公司主营收入构成皮质激素、妇科及计生用药、麻醉和肌松用药及其他分别为4.88亿、3.00亿、0.60亿和2.57亿元，分别占收入比重44.13%、27.18%、5.44%和23.24%；毛利率分别为32.86%、58.79%、91.61%和15.27%,占毛利比例分别为37.17%、40.96%、12.78%和9.09%。报告期内公司原料药产品价格逐步回升，制剂产品的价格相对比较稳定，销售额稳步上升。这些方面也是资金热追仙琚制药的重要催化剂。

　　仙琚药业方面表示，此次募资的50,020万元资金主要用于生殖健康制剂系列产品投资项目、麻醉制剂产品投资项目、高级糖皮质激素系列原料药固定资产投资项目、外用制剂产品投资项目共4个项目，其中环索奈德、甲基泼尼松龙、噻托溴铵、糠酸莫米松属于甾体药物中的高端产品，投产后将填补国内空缺，并丰富公司的产品组合。因此，机构分析认为募集资金的运用将进一步巩固公司在国内甾体行业的市场地位。

　　 中小板新股现投资价值　　

　　作为一只小盘股，8.20元的发行价对投资者具有较强的吸引力。记者发现，近期上市的中小盘股定价动辄几十块，而仙琚制药的发行价定在8.20元，相对去年大牛市中几乎见不到8元以下中小盘股，仙琚制药已经是稀缺资源，再加上新股发行的因素，对应30～40倍的发行市盈率被业界认为较为合理。

　　对于仙琚制药首日收涨超板块，不少分析师表示其合理价应在10元左右。国泰君安预计仙琚制药2009~2010年EPS分别为0.24元、0.29元，合理估值范围按照2010年25~30倍，PE计算应为7.3~8.7元，上市首日可能达到10元以上，对应的2010年PE为35倍左右。

　　据悉，仙琚制药的发行价格为8.20元/股，本次发行股份总数为8540万股，其中网下发行数量为1708万股，为本次发行数量的20％；网上发行数量为6832万股，为本次发行数量的80％。几家券商对该股首日上市的价格预测均在11元以下，其中方正证券为11.9~14.6元，广发证券为7.0~8.2元，国联证券是7.3~8.7元，上海证券是11.5~12.3元，天相投顾认为是5.8~6.9元，浙商证券则定在6.2~7.1元。

　　“目前发行市盈率超过50倍的比比皆是，二级市场的获利空间被严重缩减，而低价发行的个股往往有更大的上升空间，这也是仙琚制药等中小板个股大涨跑赢大盘的重要因素。”上述分析人士指出，有了前期的示范效应后，未来此类个股往往会一步到位，对于投资者来说，其在申购时将会越来越多地将关注力转向发行价较低的中小板或创业板新股。