橡树资本以近14亿元控股圣华集团，投石于一直以来波澜不惊的药玻资本市场，预示着这个市场暗流涌动。 

　　近日，药用玻璃高端市场制造商圣华集团(下称SGD)与橡树资本管理有限公司（下称橡树资本）对外低调宣布，他们已就强化SGD的财务架构并大规模降低负债水平，与各利益相关方达成协议，橡树资本将出资1.4亿欧元（约合13.76亿元人民币），成为SGD第一大股东，持80%的股权，其余20%的股权由多位债权人持有。

　　记者了解到，SGD的债务将削减63%，至2.25亿欧元，增加4,000万欧元的股东权益，安排为期7年、总数达1亿欧元的信用额度，未来可能追加融资9,000万欧元。此协议现已获得法国官方法律机构认可。

　　那么，位于中国湛江的SGD(亚太)作为SGD在华的重点投资，在这次资本联姻中将会受何影响？SGD（亚太）董事总经理鲁希瑞在接受《医药经济报》记者采访时表示，此次资本重组无疑将为SGD进一步发展业务提供坚实的财务支持。橡树资本是市场中公认的投资管理方面的专家，此次入主SGD的原因是看中了SGD在市场中的巨大发展潜力。 

　　解债务风险　　

　　素来被PE置于视线之外的药玻行业，仿佛一夜之间投资价值凸显，资本市场开始关注拥有竞争力的药玻企业。记者采访了解到，SGD（亚太）在华多年来一直默默无闻，这次橡树资本的注入，使得承担SGD药用玻璃主要生产、经营任务之一的SGD（亚太）走入了业内视野。

　　鲁希瑞告诉记者，这次能得到经验丰富、殷实稳定的股东的支持，SGD（亚太）受益明显。“未来5年内，我们无论在行业产品质量还是高品质产品定位方面，都将成为亚洲市场的领袖。”

　　“橡树注资SGD也正是看中了我们在玻璃行业，尤其是药玻领域的核心竞争力。就SGD（亚太）而言，核心竞争力就是我们团队近年来形成的集团医药产品文化。这一文化在我们的质量系统、生产流程和设备等方面均得以体现，而技术、技能的大规模转让以及投资项目成为这一变化的驱动力。”

　　“我们深知在医药包装行业成功运营，很大程度上要依靠诚信和长期合作，因此深知培养长期信任关系至关重要。当然，我们亦紧密关注市场的发展和变化，确保能顺应市场发展趋势。”

　　鲁希瑞表示，SGD的债务一部分来自之前的杠杆收购，另一部分来自常规的经营投资。之前有很多业内人士对SGD债务有一些质疑，这一点我们非常理解。不过，集团资本重组，要从公司的发展及合作项目分析。因为我们拥有最具潜力的成长前景。所以，橡树资本的注资只会进一步加强SGD（亚太）的策略，并为未来的良好发展提供更多可能。

　　“今年2月，我们的药玻材厂区改造项目将进入第二阶段，包括建立一个无尘等级100K的大厦，并进一步优化生产线和机器，以符合国际GMP要求，进一步增强核心竞争力。”鲁希瑞向记者透漏。

　　助生产线升级　　

　　分析人士认为，橡树资本的投资策略一般着眼于未来的增长点的投资，而不仅限于现有的项目，除了SGD在全球玻璃行业的领导地位外，中国医药市场的快速增长和新医改实施也是促成其增加对SGD投资的重要原因之一。

　　记者了解到，经过这次资本重组，SGD启动了一项为期5年、总额达2.93亿欧元的投资计划，旨在更新生产设备，并大规模投资于位于法国和世界各地的生产基地，进一步提高产品质量。

　　“SGD（亚太）将优先受到资本青睐，最终还是源于其高品质的‘个性’。”鲁希瑞解释说，尽管实施严格质量控制，运用纯净的、符合医药行业标准的原材料，这一做法面临很多挑战，但却大大促进了生产。此外，我们还利用一套自动化机器100%地控制玻璃瓶的所有重要指标（如规格和易碎度）。要确保生产高质量的产品，仅仅有质量监控程序是远远不够的，SGD的专长运用在生产过程的所有环节中。在数年内，医药玻璃包装制品无疑还将是我们的利润驱动力。

　　SGD董事长兼首席执行官蒂埃尔·狄拉(Thierry Dillard)和橡树资本法国区首席执行官马缔约·吉耶曼（Matthieu Guillemin）对这次重组均充满信心。SGD表示，将致力于成为全球药用玻璃瓶包装行业的领袖。

　　为了达到这一宏伟目标，SGD（亚太）从原材料挑选、玻璃熔制、玻璃成形，到质量管控和包装环节都进行了全面的改造。

　　“这次橡树资本的注资，使我们可以以更快的步伐、更高的标准，达成这一目标。”

　　分析人士认为，风险投资将视角转向高增长性的行业，意味着医药包材的新资本时代正式启幕，橡树资本入主SGD是个明显信号，但这似乎仅仅是个开始。

　　这无疑给各路资本留下了巨大的想象空间，加之药包材本身存在较强的资本需求，可以预见，未来整个药用玻璃市场的资本活跃度将明显增高。