银行板块：估值具有吸引力

面对居高不下的CPI，管理通胀仍是当前首要经济任务。央行对于经济增长和CPI的权衡，目前一段时间仍会以CPI控制为主，所以紧缩政策一段时间内不会发生大的改变。

　　在资金极度紧张的阶段，银行作为资金的源头和供给方、也是交易中的强势方，会在议价方面更加占据主动，有利于获取高额利差，这一点相对于其他企业具有很大的优势。目前，银行相对估值较低，是市场风险释放阶段较好的规避风险的标的，也会受到一定的追捧。在反弹的过程中，银行必然作为拉动股指上行和提振人气的重要力量被资金首先拉抬。

　　中信证券预计，二季度上市银行有望实现净息差的继续扩大，预计利息收入环比增长超过5%，同时，银行中间业务收入高增态势延续，贡献营业收入环比有望继续增长5%，如果考虑正常费用及拨备计提，上市银行二季度业绩有望环比增长5%，中期业绩同比增长33%以上。预计未来银监会仍将制定一系列监管指引和具体实施意见，对短期银行经营不会形成实质影响，配置银行股有望获取超额收益。

　　医药板块：防御特征渐显现

　　本周沪深300出现下跌态势，医药板块也未能幸免，但从连续几周的板块运行状态来看，板块运行较为平稳，板块的防御性特征逐渐显现。在大盘“向左走还是向右走”情况不明的情况下，资金避险的需求逐渐凸显出来，医药板块成为资金比较好的避险板块。

　　医药板块的防御性特征将逐渐体现，板块的启动正在酝酿。目前板块整体估值还是维持在27倍左右，估值从板块的历史角度来看并不算高。德邦证券认为，如果在大盘持续走弱的情况下，医药板块的传统防御性特征会越来越凸显，从而受到资金的青睐。

　　医药行业目前正在行业整合阶段，医药流通行业是最先被整合的行业之一。在整个行业的整合过程中，具有国资背景的药企将获得更多的政策和资金支持，因此具有国资背景的医药生产企业值得关注。

　　在医药企业中，中药企业需要特别关注。中药材资源有限，社会对中药产品的需求却持续扩大。未来具有原材料采购优势和能提高产品附加值的企业才能够抵御成本上升的影响，建议长期关注具有产品竞争实力和品牌优势的中药企业。

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