第三季度前12大药企共储备了1570亿美元现金和现金等价物。投资于初期阶段的生物技术公司，可与其建立战略关系并获利。

    当投资者认为，全球最大的生物技术公司——安进的合作伙伴MiRagen公司开发的心脏病药物存在太多风险时，安进并没有放弃。

    相反，安进向MiRagen公司提供了风险投资，以资助它完成研究项目。2004年，安进成立“1亿美元基金”，目前安进利用该基金投资了26家公司。

    “所有创新药都来自中小药企，没有什么成功的药物单纯来自于大型药企，后者在新药研发领域的效率十分低下。”普华永道会计师事务所生命科学部合伙人特雷西·雷夫特罗（Tracy Lefter off）说。

    今年以来，出现越来越多使用企业风投基金进行投资的现象，主要因为美国药监当局加强了新药审批，令传统的风险资本撤离。通过自设基金，企业不必从外部投资者筹集资金，同时他们的母公司储备了大量现金。根据普华永道和全美风险投资协会的数据，2011年上半年，企业风险投资基金参与了25％的初期美国生物技术融资交易，去年同期只有15％。这些资金占总投资金额的12％，去年则为5.3％。

    据彭博社报道，第三季度前12大药企共储备了1570亿美元现金和现金等价物。雷夫特罗认为，投资于初期阶段的生物技术公司，可与其建立战略关系并获得经济利益。

    失败的投资

    然而不幸的是，大多数生物技术公司的投资是失败的。根据总部位于圣地亚哥的BIO Investor和Bio Med Tracker公司调研4275个药物以后发表的一份研究报告，从2003~2010年12月，少于10％的新药作为特别用途获得监管部门批准。

    Mi Ragen公司筹集了150万美元资金，比惯常的首轮投资资金要少一点。基金主任贾尼斯·朗西斯科（JanisNaeve）指出，如果该公司的药物研发项目获得成功，MiRagen公司可能成为安进的合作伙伴，或者被安进收购。

    朗西斯科说：“生物技术领域仍然有一些美好的合作机会。”

    寻找前景

    安进风投基金寻找的投资领域主要包括癌症、心脏疾病、炎症和血液病。一年前，安进风投基金联合礼来和其他3家风投向总部位于南加利福尼亚州的Sutro生物制药公司投资了3650万美元资金。Sutro公司正在研发一种新的抗体偶联药物。

    朗西斯科表示，安进的风投基金通常在公司首轮投资中投资200万~300万美元，共投约1000万美元。其中两个由该基金投资的项目已被收购。2006年，安进支付2.9亿美元收购了一间研发治疗炎症和自身免疫性疾病药物的公司Avidia。同年2月，吉利德科学公司（Gilead Sciences）以3.75亿美元收购了研发癌症和炎症治疗药的Calistoga制药公司。

    朗西斯科表示，如果投资项目获得成功，固然好，可由安进收购该项目，如果不成功，公司就遭受损失。

勃林格基金

    总部位于德国的勃林格殷格翰成立了总额达1亿欧元（1.32亿美元）的创业投资基金。该基金成立于2010年3月，预计10％~15%的资金投资于有望被勃林格殷格翰收购的项目。

    “我很乐意看到，某家大型制药公司收购勃林格殷格翰投资基金参与过的投资项目，这样公司就会获得可观的回报。”该基金负责人米歇尔·派雷特（Michel Pairet）说。

    华盛顿生物技术工业组织常务董事约翰·克雷格黑德（John Craighead）认为，虽然企业的风投基金算不上什么新鲜事，但随着经济衰退，其地位变得越来越高。作为生物技术公司资金补给线的传统投资者，正在寻找更快和更安全的投资项目。

    “企业的风投一直在投资领域保持重要作用，拿目前的投资环境来看，私人风投公司投资资金比以往少得多。”克雷格黑德说。

    这种转变意味着企业风投基金可以通过向被投资公司提供资金资助和派遣管理团队，直接管理该公司，而不再是旁观者。

    主导作用

    阿斯利康MedImmune风险投资基金的企业发展和风险投资高级副总裁阿图尔·萨兰（Atul Saran）说：“过去，我们喜欢其他财团的资金投资于我们的项目，现在正使用自己的资金投资于其他公司的项目，并由我们领导该项目。”投资公司外部的研发项目与药企投资于自身研发项目相比，所支付的费用往往更低，承担更小的风险。

    众所周知，大型药企的体制不够灵活，在目前新药研发效率低下的背景下，通过建立风投基金投资于其它企业，在一定程度上降低了研发新药的风险，所投入的资金也大为减少。

    2005~2011年上半年，安进在风投领域所投入的资金量排名第三，仅次于欧洲第二大药企诺华和全球最大的胰岛素制造商诺和诺德。

    吸引目光

    MiRagen公司首席执行官威廉·马歇尔（William Marshall）表示，安进投资MiRagen，始于2007年公司成立不久的一场演讲，在那场演讲中，安进的科学家看到MiRagen演示的研发项目。之后，MiRagen公司与安进进行了一次会谈。

    “当时安进的科学家对我们研发项目的反应是，项目有前景，并且有一些非常令人信服的数据，但仍处在早期。”马歇尔说。

    MiRagen公司是致力于为心血管疾病和肌肉疾病研发创新小分子RNA（miRNA）疗法的生物制药公司。2006年发表在《自然》杂志上的一项研究表明，在小鼠实验中，MiRagen公司研发的小分子RNA疗法可阻止与心脏衰竭的相关的基因工作。

    马歇尔表示，安进提供的资金对MiRagen公司的未来至关重要，令该项研究顺利进行。

    “一但合作伙伴的关系得到确认，就很容易获得风投资金的眷顾。”他说，“就算你不缺钱，你也可以得到这笔钱，这听起来十分古怪。”

    马萨诸塞州剑桥市诺华风险投资基金董事总经理史蒂文·温斯坦（Steven Weinstein）认为，公司储备资金目的是为了长远发展做准备，因为如果有足够资金，就无需向外部投资者筹集。外部投资者希望能快速获得回报，这不利于公司长远发展。