国内医药行业整合此起彼伏，有业内人士表示，随着国家有关政策逐步明朗，医药行业整合大潮将继续蔓延。

    自今年5月商务部发布《全国药品流通行业发展规划纲要（2011-2015）》以来，产业对于规划中提出的“全国要形成1~3家年销售额过千亿元的大型医药商业集团，20家过百亿元的区域性药品流通企业”的目标相当敏感，纷纷开始内延外扩。而对现有大型医药集团而言，从内部整合的基础上展开对外并购，无疑是一条实现快速扩张的捷径。

    自国药集团完善全国性布局始，上海医药致力于发展华东、华南、华北三大分销区域，同时华润、英特集团等也都加快了对内整合和对外兼并的步伐……种种迹象显示，国内医药流通行业变革开始逐步走向纵深，境内并购、入境并购持续走强，医药巨头的海外扩张步伐仍在加速。

    两大整合主模式

    政策与资本显然是掀起医药工业并购浪潮的两大动力。政府大力推行医药产业转型升级、扶持医药流通领域龙头企业，陆续出台的“十二五”规划更是让医药产业整合指向“强”与“大”，而很多药企都不差钱，因此行业内的并购活动风起云涌。

    在国药集团、上海医药、华润医药三大药企整体上市的带动之下，地方医药集团整合也此起彼伏。如哈药集团向哈药股份注入三精制药和生物医药资产，集团整体上市前不久获得证监会批准；与此同时，广药集团或通过广州药业换股吸收合并白云山A的方式整体上市。

    目前，医药行业整合模式主要有两种：一是吸收合并，如上海医药以换股方式吸收合并上实医药和中西药业，再向上药集团发行股份购买资产，以及向上海上实发行股份募资购买香港上市公司上实控股的医药资产，“新上药”再发行H股，最终实现A+H上市；二是发行股份收购集团资产、股权，如哈药集团重整后，哈药股份将成为集团整体上市平台，并控股三精制药。

    上述两种方式有一个共性，即集团药业、商业、生物医药等资产全部集中于一家上市公司。有业界人士指出，这与现行的中国医药体制有关——近两年国家实行基本药物招标，导致药厂出厂价重挫，且限制使用抗生素对医药企业“打击”也很大，而被认为潜力巨大的生物制药又需要大量资金，因此集团将传统中西药、生物药及商业整合在一起，形成合力。

    未来，医药工业并购或将成为整合新趋势。上海医药明确表示未来并购重心将转至工业领域；华润北药频频发力，拟以4.04亿元将北药集团旗下4家中药类公司打包注入华润三九，将大输液专业化制药公司上海长征富民金山注入双鹤药业，应对激烈的市场竞争。

    流通纵深产业链

    “目前全国医药行业有5600多家企业，以及超过16000家的医药经销商和连锁零售企业。行业整合活动将继续推动中国医药行业的并购交易。”根据德勤中国的报告《新时代：中国医药市场机遇无限》称，2011年，整合型交易的强劲势头持续，上半年完成交易16宗。其中，推动投资增长主要包括上海医药集团、国药集团和哈药集团等。

    在搭好板块框架、清理内部同业竞争后，医药企业整合也开始向纵深发展，意在面向全国的流通渠道。

由于中国医疗保险覆盖率不断上升，药品消费快速上升，医药流通领域尽管总体利润不及医药工业，但渠道为王使得众多药业纷纷出击。
    今年夏天，美国辉瑞一条消息引发投资者高度关注：公司拟与海正药业及全资子公司海正药业（杭州）有限公司投资2.95亿美元成立合资公司。据悉，目前双方合资事宜进展顺利，今年末明年初有望正式宣告成立。海正和辉瑞将为新公司注入等值的资产，海正注入产品+资产，辉瑞注入现金+产品，合资公司营销工作将由辉瑞方面负责，进一步扩大双方医药商业的经营规模。

    同时，九州通亦于今年宣称联手京东商城打造医药电子商务平台。而中型流通企业英特集团、浙江震元等则计划通过加大并购和项目扩建拓展医药流通业务。前者先后完成对多家公司的并购、筹建药材公司，并推进物流平台建设；后者推出5.3亿元的定向增发方案，用于直营门店及营销网络建设、现代医药物流配送中心建设等。

    深度整合策动

    今年以来，无论是生物制药的“十二五”规划，还是医药工业“十二五”规划，整个医药板块都不缺催化剂。在人口红利褪去以及老龄化的大趋势下，符合未来政策导向以及消费结构的医药股仍处于黄金增长期。然而，医药股一荣俱荣的时代已经过去，没有研发能力、渠道优势以及产品定价权的公司将逐渐边缘化，最后能够生存下来的主要有两种：走在技术和研发前沿的生物技术公司以及能够借助医改等机遇进行横向整合的公司。

    事实上，2010年卫生部等三部委联合发布的《关于加快医药行业结构调整的指导意见》，就已经明确了医药行业的整合方向。

    2011年作为“十二五”开局之年，国务院、工信部、发改委、科技部等多部门相继出台相关政策，加快产业内部结构调整，鼓励技术创新，对创新企业给予扶持。先期公布的规划有“十二五”生物技术发展规划、医学科技发展“十二五”规划和“十二五”全国药品流通行业发展规划纲要。这些规划要求促进医药流通行业集中，发展疫苗、单抗等先进生物医药技术，关注疾病预防和新型诊疗技术应用，提高基层医疗水平。这些规划出台也对创新型、综合实力强的企业给予最大鼓励。

    “中国的医疗卫生体制改革和‘十二五’规划对医药市场具有重大影响，不仅有助于建立基本医药卫生制度，而且将提升医疗卫生整体消费，促进市场整合，平衡中国中西部地区医药发展及鼓励研发和创新。”德勤中国生命科学与医疗行业全国领导人吴苹认为，在“十二五”规划以及老龄化、财富转移和城市化人口的驱动下，中国有望在十年内成为全球第二大生命科学与医疗市场，专利药、OTC和仿制药均有广阔前景，跨国和本地企业对及时扩大市场份额和优化销售渠道的迫切需求，显著推动了行业并购活动。

    展望“十二五”次年，中药产业“十二五”规划、医药包装行业“十二五”规划、生物医药产业发展“十二五”规划、医疗器械产业科技发展专项规划等仍将进一步促进产业深度整合。

    清科研究中心认为，政策性组合拳已构成推动医药行业大整合的历史性机遇。医药公司的并购高潮不断，而“做强做大”是医药行业重组并购在未来一段时间内的持久性主题。