产值增速继续回升   　　1～7月，我国医药产业累计完成产值为9830亿元，同比增长19.2%，整体产销率为95.3%。其中7月份医药产业完成产值1493.4亿元，同比增长20.2%，该增速已经连续3个月环比回升。   　　点评：医药行业的增长由刚性需求和政府投入两个部分拉动。随着我国目前总体基数的不断扩大，未来政府医药卫生投入的整体增速较2009～2011年间放缓是大概率事件。但政府投入总量的放缓并不影响医药卫生刚性需求的增长，这一点可从全国卫生机构总诊疗人次稳定保持两位数的增长（由老龄化、城镇化、疾病谱迁移等因素推动）中得到印证。   　　下半年大病医保政策的贯彻落实和不断完善，将有力弥补现有医保体系的不足，进一步释放基层民众的医疗需求。   　　同时，我们注意到1～7月份我国医药制造行业的固定资产投资增速仍保持在40%以上，因此未来医药行业的继续稳定增长是大概率事件。   　　出口整体低迷延续   　　今年1～7月，我国西药出口总额69.8亿美元，同比增长1%，其中7月份出口总额为9.74亿美元，同比下降8.7%，此增速已连续连个月环比下降，但降幅已较上月收窄。   　　点评：上半年，受外围经济形势疲软的拖累，我国医药品出口增速开始放缓，而进入7月份后，我国医药品出口总额单月增速和累计增速均继续下滑，整体延续了2009年年底以来我国医药品出口增速震荡放缓的态势。   　　维生素、抗生素拖累西药出口。维生素和抗生素这两大西药类产品组成部分正遭受内部市场萎缩和外部需求放缓的双重不利局面，且短期难有改善空间。   　　具体来看，7月，我国西药类出口延续了上半年增长趋缓的态势，两大维生素原料药主要品种维生素C和维生素E的出口额分别为0.34亿和0.6亿美元，同比分别下降24.12%和15.5%；环比来看，维生素C出口增速下降幅度较6月收窄7.6个百分点，而维生素E则是降幅继续扩大。另一大类西药类产品抗生素7月份出口情况也难言乐观，7月份单月出口额为2.24亿美元（连续3月下降），同比下降17.65%（打破4月份以来增速探底回升的态势）。   　　中药出口增速放缓。整体来看，中药出口整体仍然实现了正向增长，但增速出现放缓，且打破了4月份以来增速连续回升的态势。7月份我国药材和中成药的出口额分别为0.62亿和0.22亿美元，分别同比增长9.2%和17.4%，此增速分别较6月份减少16.6和20.4个百分点。与去年同期相比，1～7月我国药材和中成药出口增速较去年同期增速分别回落20.8和5.8个百分点，放缓态势明显。   　　纵向来看，中药出口增速仍处于年初探底以来的震荡回升通道中，但传统中药出口中药市场日本的不确定因素也为下半年出口带来变数。   　　医疗器械出口增速有企稳回升迹象。我国医疗器械出口增速在1月份跌至低点后，一度开始震荡回升，但5月份以来的增速却又再次开始滑落，且7月份出口增速有加速回落的态势。三、四季度是医疗器械出口的传统旺季，但7月低迷的出口数据也预示着今年医疗器械出口或将出现旺季不旺的局面，相关出口占比较大的上市公司业绩有进一步下滑的可能。