益盛药业(002566):营销方面有欠缺

　　 公司是国内最大的以人参提取物为核心的医药公司。主导产品有生脉注射液、清开灵注射液、振源胶囊，以及 09年进入全国医保的心悦胶囊。

　　营销能力是接下去两年产品推广的关键，但从前几年的情况看不出公司销售方面的优势。公司走的是低端路线，农村和小城市销售占比1：1。

　　有近 1000人的营销队伍，10年总销售额 5.1亿，人均销售 51万，远低于行业平均。而且公司录取的销售人员全部是吉林当地人员，认为这样有利于产品理解和公司忠诚度公司内部团结，且会继续这个策略。但从结果来看是明显降低了效率，心悦胶囊 03年就推出了，04年没有进入医保目录，09年终于进入医保目录。09年前只进入偏远的江西、新疆和云南，10年销售额都没上 500万。

　　一般医药公司都会采用客户当地销售获得地缘优势，如红日药业的血必净05年推出，到 09年没进入医保目录，也有过亿的销售收入。因此我们认为公司的营销方面有欠缺，可能会影响未来的发展，建议回避。