这显然是受生物医药行业“十二五”规划即将面世利好消息的刺激所致。数据显示,自6月下旬开始,医药板块即开始连续走强,周线实现4连阳,并连续3周跑赢沪深300指数。业内分析人士认为,随着药价政策在一定程度上的转向以及行业成本增速的放缓,医药行业利润增速有望得到恢复,预计下半年医药板块出现趋势性行情将是大概率事件,而生物医药“十二五”规划等新政的出台将成为板块上涨行情的刺激点。

“十二五”规划助推医药行业景气度上升

　　由于涉及国计民生的重大问题,我国向来对医药产业管理严格,其中药品价格管理、药品招投标政策、医疗保障制度以及药品审批等方面的政策对行业的影响最为深远,产业政策在很大程度上决定了医药行业的景气度。

　　7月14日,中国医药(600056,股吧)企业管理协会会长于明德透露,如果不出意外的话,医药行业翘首以盼的《生物医药十二五规划》将于本月底出台。此次规划将会在产业发展方向和财政支持上给予更为明确的扶持,规划到2015年我国药品销售规模的年均增长率将达23%左右,医药工业的总产值有望实现3.6万亿元至3.7万亿元的规模。而即将出台的《重大新药创制专项“十二五”规划》,对于重大创新药开发的资金扶持规模预计将从“十一五”时期的66亿元扩大到105亿元。

　　此前,在上个月举行的第五届生物产业大会上,国家发改委宏观研究院产业与技术经济研究所所长、“十二五”规划起草小组组长王昌林表示,未来五年,生物医药的发展将主要强调用于重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗、诊断试剂、化学药物等创新型药物品种。力争到2015年,百强新药企业销售收入占全行业销售总收入的50%;到2020年,5家企业进入世界医药百强。

　　这意味着,随着国家从政策和资金两方面加强生物医药的新药研发创新,将有助于提升产业结构,重新构造中国生物医药产业链,未来中国生物医药产业将迎来加速发展和布局调整的重要机遇。一家机构分析师表示,“十二五”规划出台无疑将大大提高医药行业尤其是生物医药业的景气度,成为医药板块行情上涨的刺激点,下半年医药板块将出现一波趋势性行情。

　　成长趋势依然向好

　　估值偏低吸引力出现

　　自去年底以来,受原材料、人力成本上升、药品两轮降价和新版GMP/中国药典的实施以及基本药物招标中惟低价是取等行业负面因素对市场信心所产生的负面影响,医药板块估值出现大幅波动,今年上半年生物医药板块整体跑输大盘,板块市盈率也从去年底的50倍以上回落到目前的25倍左右。

　　不过,机构对医药行业中长期增长趋势一直保持乐观的看法。安信证券表示,短期的政策扰动并不影响医药行业中长期的增长驱动力,即老年化、重大疾病发病率的提高、医保支付能力的提升和就医环境的改善对需求产生的巨大拉动效应。下半年行业政策面偏暖,生物医药产业“十二五”规划即将出台,同时一些极端的政策存在纠偏可能。

　　在经过今年上半年的调整后,医药板块的估值已经进入合理范围,估值吸引力已经开始出现。近期各券商纷纷发布中期报告,均对医药板块下半年行情看好,认为在盈利增长、估值修复的双重推动下,医药板块下半年的行情值得期待。民族证券2011年医药行业中期投资策略报告就表示,医药板块目前处于历史底部,具有较好的安全边际。

　　东方证券分析师李淑花表示,目前医药板块的整体滚动市盈率已经低于2006年以来的平均水平;医药板块相对于中证700的最新溢价率为12%,也低于历史平均水平。在此前提下,医药板块的投资价值正被市场认可,成为配置的优选标的之一。

　　下半年超配医药股

　　首选成长+创新品种

　　尽管众多分析师一致看好医药板块下半年的投资机会,但考虑到医药股业绩分化显著,研究机构分析师建议,投资者在配置上应首选中报超预期品种以及具成长性和创新能力的企业。

　　根据医药行业下半年的行业特点和医药企业自身情况,民族证券中期策略报告提出自下而上的选股思路,并看好具有持续创新能力、较强竞争壁垒和扩张能力强的化学药企业,具有承接全球医药产业转移能力的特色原料药公司,独家品种和具有成本传导能力的中药企业、高成长医疗器械类公司以及商业龙头企业。

　　“医药仍然是一个稳定成长的行业,兼具防御性和成长性。”中投证券医药行业2011年中期投资策略报告强调,医药行业稳定快速成长性的主基调并没有变,而估值已经进入历史底部区域,建议下半年超配医药股。

　　安信证券则主张从细分行业龙头和增长确定性两个方面进行医药股的投资,并梳理四个投资主题:一是中药材行业由乱而治,行业整合者受益;二是高端处方药需求刚性,标准提升下创新价值凸显;三是制药装备新版GMP实施,行业景气度高;四是健康消费,看好有资源优势、营销能力强的品牌中药企业。