医药生物

招商证券：部分基药品种开始放量

基本药物制度2009 年底开始在各地缓慢推进，2010 年12月发布的《基本药物采购机制指导意见》将安徽模式推向全国，今年以来各省市根据新的采购指导意见开始的新一轮基药招标正在积极推进中，符合我们去年报告的判断“安徽模式很可能是全国模式，2011 年是基药落地拐点年”。上半年数据显示，部分基药品种开始放量。基药并非大家受益，这是一个重新切蛋糕的过程，受益核心是价格维护及队伍沉下去，目前放量企业都是这个类型；普药要算量价关系，不一定受益；部分基药配送商也开始感受基药春风。基药投资组合，我们推荐千金药业、天士力、华润三九、昆明制药、以岭药业、云南白药、马应龙、瑞康医药。（李珊珊 S1090511040046 徐列海S1090511080001）

汽车行业

光大证券：中高端轿车8月份需求回升

我们调研了北京、保定、石家庄、太原、唐山等地轿车、重卡、轻卡4S 店以及物流中心，通过对终端的了解，我们对行业有较前期更为积极的看法，将行业评级由“增持”上调至“买入”。根据我们8 月11 日统计所调研的经销商销量数据推算，8 月份销量环比7 月份会有增长13%，上年同期轿车子行业为8%。近期橡胶、石油、钢铁、金属铝等原材料价格均出现下降，其中橡胶价格从最高点回落超过30%，石油、钢铁、金属铝价格下降超过10%，这将有利于汽车企业降低原材料成本。由于行业不确定性因素尚存，建议1 个月内择机建仓。积极推荐轿车公司悦达投资、上海汽车、华域汽车；重卡公司威孚高科、潍柴动力；客车公司宇通客车；城市物流车公司：江铃汽车等。（于特 S0930510120015）

化工行业

华泰联合：磷矿石价格处于上涨通道

自年初云南磷化集团首先上调价格起，国内磷矿石价格持续上涨，目前湖北宜昌30 品位船板价460元/吨、贵州30 品位车板价495 元/吨。国内磷矿石价格同比上涨120 元/吨以上，涨幅40%左右，超出我们预期。我们判断短期原因不足以大幅推高磷矿价格，磷矿石供需关系的量变到质变更可能成为主要驱动因素。磷矿石稀缺度逐渐增强和集中度进一步提高将促进磷矿石资源价值长期上涨。我们对磷化工行业维持“增持”评级，磷矿石的资源价值将会逐渐体现，推荐具有磷矿资源优势的兴发集团及有磷矿资产注入预期的云天化，磷矿价格每吨上涨100 元，兴发集团每股收益增加0.44 元，云天化增加0.43 元。（肖晖S1000510120037）