生意社9月15日讯　据经济之声《交易实况》报道，华鑫证券医药行业研究员谢麒14日做客《交易实况》，为大家解读中药上市公司投资机会。谢麒认为中药材供给增长速度跟不上中药行业快速发展步伐，出现供不应求的现象是中药价格上涨主要原因。 　　主持人：其实说到中药材的价格，我们想到在2009年之前，因为我们中国人传统来讲还是吃中药其实比较多，在前几年来说可能觉得中药的价格不是很高，比如说一幅药多少钱现在真的是翻倍了，2009年之前确实是经历长达大概有十多年药价的低谷期，那么从2010年开始中药材价格就进入一个上涨的通道当中，确实是这个个别药材出现了一个暴涨的现象，目前我们来看一个中国中医药协会中药材信息中心的数据，这个数据显示相比去年我们市场上537种中药材，其中是有84%呈现涨价的趋势，平均的涨幅达到109%，刚才谢麒也谈到了，其实谈到部分涨价的原因是不是就是供求失衡还是它目前价格上涨的一个重要的因素呢？ 　　谢麒：中药材涨价这个问题，因为是从2010年开始这个问题是我们现在比较关注，对于这个问题来说，中药材涨价其实原因是非常多，但是主要的话可能在下面几个方面可能会原因是比较主要的。首先一个就是我们前面说到中药材在市场上供需不平衡，这是现在来说特别重要的一个原因，首先中医药行业来说从2007年开始受到国家政策一个扶持，它的发展是比较迅速，我们可以通过下面这一组数据看到，就是中成药企业近年来发展从2007年到2011年，中药企业产品收入年复合增长率达到21%，相对于我国GDP增长这个增长速度是非常快的，尤其是到了2011年以后中药材收入增长速度超过30%。 　　截止到2011年7月，中成药的产量为133.30万吨，同比增长了30.70%，相比于2008年的18.72%的一个增长，它的增长速度明显是放大了很多。从这方面来说的话，一个中药市场的发展是非常快速的，但是中药材供给方面的增长速度现在是明显跟不上中药行业快速发展的一个步伐，所以出现一个供不应求的现象，因此价格上面就会出现价格上面一个上涨的现象。另外，第二个原因，中药材种植方面，它人工成本近几年来说，它的人工成本增长是十分迅速，中药材的种植对于人工的需求是非常大的，我们可以看到从党参，无论从党参还是从其他药材来看，像党参种植下去需要人工照顾，人工亲自下地照顾的时间需大概要60个工作日，相对于同样一亩地你种植一些土豆，可能只需要十几个工作日，剩下就不需要，另外对于种植和采集这些都是需要人工去做，而现在人工成本现在升值的很历来，相对于今年去年可能雇佣2个人一个价钱，今年可能只能雇佣一个工人了，相对来说这个人工成本的上升也迫使中药材价格也不得不进一步提高。 　　另外从第三个方面来看现在我们国家气候多变，气候变化是比较大的，南方这边不断的会出现一个旱涝灾害交替一个现象，这就使得中药材会出现一个大面积的减产和绝产，而我国南方也是我们国家中药材生产重要基地，大概占到全国中药材产值的60%左右。 　　主持人：南方大概是哪些省份呢？比较主要的？ 　　谢麒：南方主要一个是四川、贵州、云南，这三个省市是比较重要的一个中药材的种植基地，还有安徽。相对于云南和贵州来说的话，天有不测风云，近几年灾害一直不断，所以影响到它中药材一个种植，成苗率就很低，相对来说我们可以看到贵州百灵，它是在贵州一个医药上市公司，它也是重要的主要是产太子参，相对于来说贵州百灵有2万亩的太子参种植基地，但是因为受到旱和涝灾害的影响2万亩的太子参最后成苗率大概只有1.1万亩左右，也就是说它在这个自然灾害对于中药材的生产和种植上面来说，影响还是比较大的。 　　最后一个方面是游资的炒作还有游资的囤积方面，由于对于中药材推波助澜的作用，这个也是功不可没的，因为它最近游资相对来说它可能会对一个中药材，它会掌握一个药材的品种然后进行一个大范围的一个囤积，对于中药材供需市场上面可能会起到雪上加霜的作用，但是对于中药材游资炒作这一块，可能短期内它对于中药材的一个涨幅可能会影响比较大，但是长期来看的话，对于中药材供求的影响可能并不是我们想象中的那么严重。 　　主持人：好的，谢麒我们回答一位听众朋友发来的问题，这位朋友手机尾号是0073，刚才嘉宾说到了国家政策的扶持，所以近几年发展是非常快的，他说到了产量增加为什么还会供不应求呢？是什么原因呢？想请谢麒帮忙解释一下？ 　　谢麒：产量增加是因为最近一个是中药中成药的企业，这个产量增加主要是中成药、中药饮片这方面产量的增加，另外中药企业中成药工业上面增加也是比较快速，因此对于中成药和中药饮片来说，它的上游产品就是中药材这一块，因为对于整个中药行业快速发展来说的话，它的发展速度是相当快的，我们也说过，今年超过了30%，相对于来说中药材这个产量的增加，它的增加速度相对来说是比较滞后，相对于中药企业来说是比较慢，另外一个，中药材它生产出来主要供应中成药企业做一个成药，另外一方面还要供应制作成中药饮片作为一个材料进入到医院里头进行一个处方的一个制成一个制剂，因此来说对于中药材它的需求是非常旺盛的，这两方面加上国家对于中药材，中药行业，这与整个行业一个支持整个需求他是明显快于中药材上涨速度的，虽然中药材目前来说它的上涨也是比较快速的，但是对于这个，对于行业，对于中药材的需求现在明显还是跟不上。 　　主持人：刚才你也说到，需求非常旺盛，所以价格依然在高位运行，其实说到原料价格处于高位，会不会使中药加工的企业出现进一步的分化，比如说从事一些低端的中药生产的企业，他们会受这个材料的涨价影响，会比较大一些，而一些比如说药材成本占比相对小一些，或者是拥有自主的定价能力，定价能力强的企业，可以通过调价来化解，这个冲击会小一些呢？ 　　谢麒：对，这个是非常明显的，相对于来说的话我们可以看到中药材价格，现在这段时间它上涨是非常快的，对于中药材，中成药企业来说，中药材的上涨会给企业一个成本的压力是非常大的，我们也可以看到，它上半年整个中药企业来说它的毛利率下降也是我们能够看到的，相对来说，中药材企业对于成长，对于价格的一个成长，对它的价格的一个上升，对于它的一个成本的压力，是非常明显，然后对于企业来说，为了应对价格上面的压力，它可能做一些相对来说一个调整。一个方面就是通过对于一个费用的一个控制，对于费用的控制可以减少一下对于整个成本来说提高一个企业的一个盈利的状况，同时减少机械费用率。 　　我们从上半年可以看到，中药行业整体的一个机械我们费用率下降2.33%，也就是说应对中药材上涨方面，中成药企业它的措施对于费用的控制上面还是比较明显的，当然这也是由于成本上面的压力所逼出来。另一方面中药材企业也在积极建设中药材规范化种植基地，就是将自己的一个产业链向上游产业链延伸，从而减少受到这个原材料的一个影响。但是就是从短期来看，中药材种植基地的建设是需要一定的周期的，它的周期性是比较长的，从短期来看这个效果可能还是比较有限的，但是从长期来看的话，对于一个中药材的建设的话可以减少自己对于成本的供求，需求的一个问题。从长期来看对公司来看还是比较有利的。 　　另外的话就是对于这次中药材的一个涨价，很多就是说比较好的一些公司，现在也就浮现出来了，这些公司主要表现在两个方面，一个就是品牌上面和技术方面具有较高的竞争力，它的竞争力较强，另外一个方面就是它对于成本的控制较好，它有自己的生产基地，从这两方面来看，我们可以看一下上半年来说的话，这个业绩相对来说成长比较快比如说康美药业，上半年它的净利润成长41%，天士力这个产品对于议价能力还是一个独家产品，它的净利润上半年成成长了87%，贵州百灵净利润上半年成长99%，上海泰宝上半年净利润成长了60%，相对来说我们可以看到这些企业一个方面它是具有自己独家的产品，对于市场具有一个龙头和垄断的一个地位，相对来说他们的议价能力是非常的强，就算原材料有一个大幅的上涨，对于公司来说，它由于对议价能力较强，它可以把成本上涨的压力转嫁给下游企业，相对来说对于自己的盈利能力影响并不是很大。 　　另外一个方面，有些企业比如说康美，它会把自己的产业链拉长，拉成一个全产业链，它会进一步向上游产业链扩张，增加自己的一个种植基地，就是中药材一个种植基地，这样就可以减少这个中药材价格上涨对于自己的一个成本的一个压力。相对来说的话，就是说通过这次中药材一个涨价的一个情况，我们可以从这些这么多的中药企业里头可以大浪淘沙，淘出许多质量比较多，然后竞争力比较强的一些中药企业。 　　主持人：其实刚才说到的是这个涨价的因素，惠及到那些公司，其实这些企业确实有些中得利，但是相对来说更多企业会感受到更多成本的压力，但是刚才你也说到这个药价目前有所回落，回落之中会有哪些上市公司得益于要价的回落呢？ 　　谢麒：我们相对来说看这个回落，就是从现在来看，它这个回落仅仅是回落了19%，相对于之前的这个中药材的一个大幅的上涨幅度来说，它的降幅并不大，虽然说它降幅有一定的影响，它的价格稍微有所下降，对于这些中成药企业来说，可能在成本上面稍微有一些，就是有一些影响吧，是有一些有利的影响，但是这个有利影响并不是像我们想象中的那么大，而且从下半年来看的话，这个中药材的价格可能仍然会维持在目前的高位，它的下降的一个幅度是比较小的，对于中成药来说，成本上面的压力，缓解的程度还不是像我们想象当中的那么乐观，成本上面可能压力还是会处于比较大的影响。 　　另外一个方面就是从2010年开始，我们国家对于产品药零售价格的一个下调，它的一个影响可能会对中成药企业也会有一定的影响，比如说2011年4月份国家就，原来是没有对中成药进行价格的调整，但是从2010年4月份国家已经对着手对中成药方面的调价，对于一些企业来尤其是对溢价能力和销售方面和行业里头垄断地位不是很强的这些企业来说的话，这个对于最高零售价的下调对于公司出厂价格也会受到影响，所以从这两方面来说中成药企业可能面临成本上面的压力降价方面的压力来说中成药企业下半年压力还是比较大。