“潜伏”两年,中邮基金终于等来哈药股份(600664.SH)的重组落定。

2011年11月16日,哈药股份发布公告,资产重组事宜获得证监会有条件通过。

2008年8月哈药股份(600664.SH)完成股改之后,大股东哈药集团就曾承诺将会注入优质资产。扭据2009年半年报开始,两只中邮基金中邮核心优选和中邮核心成长已经埋伏其中。

不过,令人奇怪的是,今年三季报显示,中邮两只基金上演了“南辕北辙”的操作方式。其中,中邮核心优选增持了哈药股份1442.44万股,而中邮核心成长减持了1745.43万股。

“这完全是因为两只基金的基金经理风格和判断不一样,有人觉得估值高了,就卖掉,但有人觉得还比较便宜,又继续买一点,这很正常。”中邮基金投资总监彭旭,于11月16日接受记者采访时表示。

逆向操作

根据哈药股份公告,本次重组是向哈药集团非公开发行股份,以收购哈药集团所持有的生物工程公司和三精制药资产。收购完成后,哈药股份将持有生物工程公司100%股权,持有三精制药的股份比例将由30%上升至74.82%.

“哈药股份股改时,哈药集团曾承诺在未来30个月内启动注资计划,向上市公司注入超过26亿的经营性资产。此次注入的三精制药股权以及生物工程公司,均符合股改承诺的要求。”兴业证券研究员王晞表示。

受此消息影响,哈药股份11月16日单日上涨4.2%,而同日上证指数下跌2.48%.

“向哈药集团增发的价格远高于当时公告期的股价,也体现大股东兑现股改承诺的诚意。”采访中,一位基金经理认为,“对于潜伏其中的机构来说,应该算是押宝成功。”

而最大的获利方应该是中邮系基金。

根据哈药股份2011年三季报显示,其前十大流通股股东中有三只基金,分别是持有5217.32万股的中邮核心优选、持有1791.82万股的中邮核心成长和持有1319.22万股的工银瑞信红利。

不过两只中邮系基金却在三季度出现了完全相反的操作思路中邮核心优选增持,中邮核心成长减持。

记者翻阅报告发现,从2009年半年报开始,上述两只基金已经“潜伏”哈药股份。不过从2010年三季报开始,中邮核心成长就开始持续减持公司股份。

而中邮核心优选的操作却让人疑惑。该基金从2010年半年报开始不断减持哈药股份,一直到今年二季度却反其道而行之,开始大幅增持。

“中邮基金2009年二季度买入时,正是哈药股份2008年11月至2010年11月这波行情中靠近底部的阶段,因此赚得不少。”上述基金经理表示,尽管重组预期一拖再拖,但是中邮基金已经大赚一笔。

在2010年11月11日,哈药股份创出了27.6元的历史高价,中邮基金在当年四季度也上演了逆向操作。其中,中邮核心优选减持了905.1179万股,而中邮核心成长加仓302.3537万股。

短期操作频繁?

“一般来说,一家基金公司投资风格的形成需要有核心的几个投研人员,且时间较长才能形成稳定风格。灵魂人物一般都是投资总监,他一般会影响基金的风格。但是,这种反向操作,实难理解。”华西证券金融产品评价中心总经理刘明军告诉记者。

也有市场人士认为,中邮基金出现反向操作,可能与公司偏爱短期操作有关。

但彭旭对此一口否认。他表示,当时进入哈药股份就是觉得它比较便宜,且成长性也不错。“我们在购买之前进行过实地调研。一下子买那么多,不可能不调研的,投委会也不可能批准。”

对于记者的疑惑,彭旭称投资总监这个角色目前只是在资产配置的结构上给基金经理一些建议。“基金经理都要对自己的基金业绩负责。”