德勤中国最新发布的报告《新时代：中国医药市场机遇无限》称，在“十二五”规划以及老龄化、财富转移和城市化人口的驱动下，中国有望在10年内成为全球第二大生命科学与医疗市场，专利药、OTC和仿制药均有广阔前景。“十二五”规划倡导的行业整合对中国医药行业而言将是重要的发展因素，跨国和本地企业对扩大市场份额和优化销售渠道的迫切需求，将极大地推动行业并购活动。

　　“目前全国医药行业有5600多家企业，以及超过16,000家的医药经销商和连锁零售企业。行业整合活动将继续推动中国医药行业的并购交易。密集的整合活动不仅有利于市场领导者的崛起，还支持本地医药企业向国外销售先进的专利产品，并最终提升中国生命科学与医疗行业的市场地位。”德勤中国生命科学与医疗行业全国领导人吴苹表示。

　　企业成为投资主角

　　德勤发布的报告指出，过去6年多来，交易量稳步增长。2005年境内及入境交易量仅14宗，与之相比，2010年则完成了54宗交易，截至2011年二季度，2011年的交易量为25宗。平均季度交易量从2005年的3.5宗增至2010年的13.5宗及2011年的12.5宗（截至报告出版日）。2005年至2011年中期，生命科学与医疗行业境内及入境并购交易额总体显著上涨，年均复合增长率达50%以上。2005年并购总额为3.52亿美元，2010年高达25.5亿美元，出现大幅增长；2011年上半年投资额已达到20.8亿美元。

　　吴苹指出：“累计交易额的增长不仅仅代表积极并购的趋势，事实上，近年来生命科学与医疗行业并购的平均交易额稳步增长，这表明并购本身正在发生根本性变化。”首先，收购方变得更成熟、更严谨。许多收购方准备加大投资力度，或充分利用中国药物分期临床试验的有利环境，或获取实物资产。此外，随着市场整合的不断深入，适合收购的小型目标企业数量日益减少，稀缺的资源加剧了行业巨头的竞争，因此，交易规模有变大的趋势。而且，随着行业的整体增长和市场整合的深入，那些极具吸引力的目标公司估值普遍上涨，进一步推动交易额上扬。

　　数据显示，2005年，平均并购交易额为2500万美元，其中66.7%的交易低于1500万美元，没有出现突破1亿美元的交易。直到2006年，市场上才出现首批1亿美元以上的交易。两年后，到2009年，首批2.5亿美元以上的交易陆续达成，真正意义上的大额并购交易（交易额5亿美元以上）开始涌现，交易量占全年的5%以上。尽管2010年生命科学与医疗行业在华无大额交易，但2011年上半年按交易量计，大额并购交易占7%以上。此外，截至2011年，平均交易额已上升至8300万美元，其中1500万美元以下的小额交易仅占总交易量的三分之一左右，较5年前的三分之二大幅下降，但金额超过2.5亿美元的交易大约占15%，这在2005年却是空白。

　　吴苹特别指出，私募股权基金和私人投资者在医药行业并购活动中扮演的角色正在发生改变。医药行业并购活动兴起初期（2005～2008年），私募股权和企业投资者举动频频、平分秋色。虽然企业投资者和募股权投资者的交易量分别为33宗和13宗交易，但交易额分别为4.6亿美元和4.57亿美元，二者基本持平。但2009年形势剧变，企业投资者愈加雄心勃勃、实力雄厚，私募股权投资者开始沦为陪衬。2009年至2011年上半年，企业投资者并购投资额高达35亿美元，而私募股权投资者9宗交易价值仅为9.13亿美元，相形见绌。“这进一步验证了侧重整合的监管机制可以不断加速企业的并购交易，而私募股权公司投资较多近期盈利项目，缺乏加大并购力度的相同动力。”