2011年将去，新医改也进入3年阶段性总结期。一直以来，新医改被认为是影响医药行业发展最重要的因素，因它带来的市场扩容已成业内共识。分析人士认为，基层市场将是未来医药市场增长的主要动力，后医改时代，基层医药市场蕴藏着更大的投资价值。然而，新医改同时改变了游戏规则，谁能切到更大份额的蛋糕？
“在国家宣布完成8500亿元的增量投资后，我们认为，对新医改的大规模新增投入已阶段性到位，下一阶段投入的重点是公立医院改革和提高医疗保障水平。”上海证券医药行业研究员胡清宸指出。
国务院医改办公布的数据显示，截至2011年7月，全国城乡居民基本医保参保人数达12.7亿人，覆盖人数占总人口的95%。据招商证券预计，2011年总筹资金额将同比增长26%。“2011年医保总筹资金额26％的同比增长，很可能是近年来最高的增长水平，预计未来医保筹资水平的增长幅度很可能减缓到20％以内。”
“实行总额控制将对未来药品的整体长形成影响，而推广按病种付费以及按人头付费主要为结构性影响，整体上利好疗效-经济性两个指标权衡性价比高的药品。”招商证券医药行业首席分析师李珊珊指出，“一方面，在总量上影响药品终端金额的增长；另一方面，终端结构向具有性价比优势的药品倾斜。2012年起，医院终端的药品收入增速或将放缓，但仍维持不低的速度。”
胡清宸亦表示，总体来说，医保控费是不利的，但如果同时加强药品管理的话，独家品种应该会受益。在总额控制和按病种付费的双重限制下，医院将更倾向于疗效好、安全性好的高端仿制药，国内品牌企业的份额将扩大。
2012年，医改即将步入深水区，保基本、强基层、建机制仍是基本原则。一是加大对基层医疗的投入使基层医疗机构数量猛增，基层医疗资源供给得到释放；二是医保扩容后提升医疗需求。保基本、强基层的政策导向推动基层医疗快速增长，从而致使药品终端格局生变。
SFDA南方医药经济研究所数据显示，2010年药品终端市场容量为7556亿元，其中医院、OTC和第三终端分别为5334亿元、1739亿元、1297亿元，比重分别为60％、23和17％。
南方所预计，2011年3个终端容量的增速分别约为18％、15％和35％。第三终端的增速将高于第一、二终端，比重将提升至19％。
采访中，招商证券分析认为，医院终端可能受医保付费方式转变影响，增速会有所减缓；OTC受政策挤压，目前正在转变盈利模式，预计将保持稳定增长；在第三终端，国家财政投入力度持续加大，市场本身有足够需求，未来将是成长性最强的药品终端。
对很多在第一、二终端红海拼杀的企业来说，第三终端的确是一片大蓝海。自2006年前后掀起进军第三终端的热潮，包括拜耳等在内的外资制药巨头也纷纷将渠道下沉。
从投资角度讲，看好这两年终端下沉，在县级医院甚至是在乡镇卫生院和社区卫生服务中心等终端建立销售队伍的企业，他们将在第三终端快速增长的过程中切分到更大份额的蛋糕。
不过，盲目一窝蜂奔向第三终端，即便是蓝海也会泛红。一些企业将第三终端视为救命稻草，大量投入销售资源，组建庞大的销售团队，抢占尚未发育成熟的市场，最终折戟沉沙。
业内人士指出，要在基层捞到金，需选出适合第三终端的产品，建立适合的销售体系，并做好成本控制。
受益基药品种放量增长
2010年12月发布的《基本药物采购机制指导意见》，将“安徽模式”推向全国，各省2010年底陆续开始新一轮基药招标。2012年，基药制度将运行至第3年。业内人士预计，基药制度进入调整期，有望逐步推广到村卫生室。基药目录扩容也箭在弦上。
基药招标的实施致使终端用药品种结构发生了变化，基药品种抢占了非基药品种的空间。部分基药品种已经开始放量。
医药类上市公司公告显示，各独家产品和类独家产品呈现快速增长趋势。其中，增速超过30%以上的品种有华润三九的三九胃泰、正天丸，千金药业的妇科千金片、中恒集团的血栓通注射剂、昆明制药和珍宝岛的血塞通冻干粉针剂。天士力的丹滴、华润三九的胃泰和正天丸、千金片等部分中标品种已开始放量。
不过，并非所有基药品种都能受益于基药招标，大部分品种在招标环节的中标价格大幅下降，独家品种则明显占优。公开数据显示，安徽基本药物招标平均价低于国家零售指导价的52.8%；山东基本药物招标平均价低于国家零售指导价的63.51%；黑龙江基本药物招标平均价低于国家零售指导价的61.99%。而根据已完成招标的7个省份数据，独家产品降价平均幅度在5%以内，部分品种价格还有上涨。普药降价幅度超过20%的品种比比皆是。
“在基本药物制度框架保持不变的情况下，普药即使有量的提升，受中标价下降的影响，基药对企业的实际业绩在短期内难以产生较大贡献。对于独家品种而言，招标为其提供了扩大基层医疗市场的机会，市场会越来越大。”胡清宸告诉记者。
李珊珊亦认为，基药主要受益者是中药独家品种，超预期的是部分品种竞争度低的企业也开始明显放量，但核心是队伍沉下去，队伍没有沉下去的企业感受还不是很明显；普药要算量价关系，不一定受益。
部分基药配送商开始感受到基药春风。
招商证券分析认为，2011年是基药落地拐点年。随着基本药物实施范围的扩大，基本药物受益品种在2012年的增长将更快。各省市招标执行进度参差不齐，在完成招标的省市中，大部分省市的完成时点在下半年，真正落地实施还有时间差，对2011年的贡献可能只有一个季度到半年之间，而2012年开始则贡献全年。
另外值得一提的是，在国家公布307种基药目录后，从各省卫生厅可查阅到的有26个省市陆续进行了地方基本药物增补工作，每个省份平均增补202个品种，从而带来基药市场不小的增量。
增补品种方面，一些独家品种表现相当亮眼。如桂林三金的三金胶囊、西瓜霜分别增补进了20个和11个省份，以岭药业的莲花清瘟、参松养心分别增补进了11个和16个省分；云南白药的宫血宁胶带增补进了16个省份；东阿阿胶的复方阿胶浆增补进了9个省份。增补的独家品种暗藏的投资价值亦不容小觑。