健康医药行业

平均净利率仅比同期A股珠企高8 .7%

分析　

扣完各种费用所剩不多

4家公司的中报显示，毛利率超过60%的有2家，最高的是汤臣倍健，达到66 .6%，其次是丽珠集团，为62%。4家公司平均毛利率62.3%，比同期A股珠企平均毛利率高出26.2%。

单 看毛利率，这个行业确实暴利。但毛利率是一家公司营业利润与营业收入之比，代表的是这家公司仅仅生产产品(未售出)所赚取的利润。但产品生产出来之后还必 须放到市场上去销售才能为公司真正带来盈利，这个过程会产生销售费用。而销售费用是这一行业的企业很重要的一部分支出。

此外，公司的主要费用还包括管理费用、财务费用等。在扣除这些费用支出后的利润为净利润。净利润才是衡量一家公司盈利能力的其中一个核心指标。而数据显示，4家公司的平均净利率为18 .46%，仅比同期A股珠企的平均净利率高8.7%。

IT行业净利润增长率仅两家正增长

分析

近年表现不太理想

几 年前，IT行业一直被认为是会赚钱的行业，员工薪酬也普遍较高。珠海的IT企业情况如何？南都记者梳理6家公司近三年来中报数据统计发现，没有一家公司连 续三年上半年净利润增长率扩大，也没有一家公司连续三年净利润增长率均为正的。2012和2013两年的中报，6家公司净利润增长率为负的各有3家，而今 年则增至4家。包括往年业绩稳定的力合股份、远光软件等今年的净利润增长率均为负值。仅东信和平、世纪鼎利2家为正增长，其中世纪鼎利还主要是因为去年同 期的较大亏损，今年属于扭亏。

其中，对于远光软件净利下滑，国金证券指出，公司集团资源管理系统和财务系统等在电网侧的主打产品，今年以来 遇到了较大的波动。上半年集团资源管理系统基本没有增长，财务系统出现了明显的下滑。基本可以判断公司在国网的销售规模基本进入了平稳期，难以有较大规模 的突破，今年整体下滑的压力较大。另外，受反腐进程的影响，电网侧的招标在价格上将更加严格，公司毛利率将较长时间受到影响。

在今年珠海IT行业的企业业绩下滑的同时，6家公司的营业成本有5家较去年同期上升。营业成本增长幅度最大的是万力达，达到33.2%，远光软件也达到16 .3%。整个行业的营业成本同比增加了9.14%。

而营业成本负增长的欧比特，其期间费用压力也不小。国信证券指出，报告期内公司营收体量尚未呈现规模，增速为0.71%，由于人工费 用、资产摊销和研发费用增长等原因，销售费用同比增长27%，管理费用同比增长62%，增速均远远高于同期营收涨幅，上半年公司经营规模效应暂未显现，费 用刚性是造成公司短期业绩平淡的主要原因。

数据来源：上市公司2014年中期业绩报告

参考资料：国金证券、国信证券研究报告

策划：南都记者 张应昂