截至1月28日，两市共有123家医药上市公司披露了2015年业绩预告，三分之二的公司与去年同期相比，净利润有所增长，剩下三 分之一有所下滑。这样的成绩单看似“皆大欢喜”，但这些预披露年报数据的公司所处的细分行业多为医药工业。业内人士表示，医药工业正面临较大转型压力，今 后数年内，这一细分行业都不会轻松。

业绩表现分化明显

据中国证券报记者统计，预计净利润同比增幅50%以上的公司有32家，其中海王生物以15倍的增幅暂居榜首。医药制造、商业流通和零售连锁是公司的 三大主业，但这份靓丽成绩单的主要贡献并非来自主业增长，而是转让下属亏损子公司产生的投资收益，这一定程度上减轻了公司负担。

业绩同比翻番的公司还有中关村、奥瑞德、海翔药业、中源协和、西藏药业、北大医药、上海莱士、太极集团、双龙股份、ST古汉、哈药股份、广济药业、 辅仁药业。除ST古汉、辅仁药业是由于自身主业经营改善贡献收益外，其余公司业绩跃进多数来自处置不良资产、财政补贴、重大资产重组合并报表等。

净利润同比增幅30%-100%的公司有29家，增幅小于30%的共32家，原地踏步6家，业绩下滑的共有40家。其中业绩下滑幅度较大的公司有6 家，九安医疗亏损1.4亿元，同比下滑1400%；四环生物亏损7000万元，同比下滑1200%；东北制药亏损3.8亿元，同比下滑530%；沃森生物 亏损4.6亿元，同比下滑420%；华神集团亏损4000万元，同比下滑160%。这些业绩下滑幅度较大的公司，多数原因是因加大科研投入力度，科研经费 支出增加；引进高层次人才，管理费用维持在较高水平；或是上一年非经常性损益扩大等。

医药工业增速放缓

从上述数据不难看出，这123家公司中，同比增幅在30%以下的达78家。这些公司多数集中在医药工业，反映了医药工业近两三年来行业增长放缓的特征。业内较一致的观点认为，2015年医药工业增速在11%-13%之间，或创历年来新低。

从2009年国家新医改拉开帷幕之际，医药市场格局随之发生巨变，行业面临空前挑战。经济增速放缓、医保控费越来越严、药品飞行检查加强、药品招标降价，特别是随着医保控费的全面展开，打破了依赖医保扩张的传统增长模式，整个医药行业进入艰难转型期。

国家食药监总局南方医药经济研究所所长林建宁认为，在GDP增幅不低于6%、出口不出现负增长、没有重大突发疫情的前提下，2015年医药工业总产值增速或为11.8%，产值2.8万亿；2016年增速或在11.3%左右，产值3.2万亿。

行业增速下滑这一趋势在未来数年内料难有改观。根据国家食药监总局南方所的数据，医药工业销售收入在2008年为7864亿元，到 2013年增长到21543亿元，五年累计增长174%。虽然医药工业销售收入未来较长时间内仍可以保持较快增长，但增速拐点在2012年已经出现。医药 工业销售收入增速在2011年达到26%，之后逐年下滑，2013年为17.9%，2014年为12.5%。这一数据与2011年相比已经减半。

收入增速下滑的同时，利润增速则更不乐观。医药工业利润在2008年为841亿元，到2013年首次突破2000亿元，达到2181亿元，五年累计 增长159%，略低于收入增速。但行业的利润拐点比收入拐点的到来要早一年，2010年创下32.7%的利润增速之后，此后便一路下滑。2013年利润增 速仅为17.6%，2014年为12%。