什么原因在支撑“买买买”？

　　根据第一财经记者的不完全统计，今年以来，医药行业有17家A股上市公司发布了进行对外投资和收购的公告，领域覆盖新药研发、药品生产、医疗器械、海外医院并购等多个领域，涉及金额超百亿元。而这一数据在2015年，A股医药生物行业上市公司赴海外并购的公司总计为11家，总计金额不超过50亿元。

　　为何今年医药企业海外并购来得如此匆忙并且凶猛？

　 　第一财经记者就此采访普华永道、罗兰贝格的多位医疗并购方向的合伙人时，得到了相似的答案：除了出于人民币的贬值预期而引发的财务投资因素外，近两年， 国内药品市场竞争激烈，包括一致性评价、医保压价在内的众多因素对药企短期的影响严重，过去依托单一品种实现大幅盈利的日子一去不复返，因此国内药企瞄准 海外并购也是希望借此拓宽企业的盈利途径。

　　“海外并购的爆发在之前一定都有一个酝酿的周期，从选取到尽职调查、谈判、公开意向，这之间都需要时间，而近期并购项目的频繁公开一个重要的原因来自于此前中国的企业对于人民币贬值预期的判断。”林江翰说，“此外，从财务投资的角度来说，一般A股、港股的医药企业PE值都比较高，那么就会出现一些企业买下海外标的，在海外退市后再装进A股资本市场，进而使得本土企业在A股的估值上升。”

　　一个值得注意的现象是，越来越多的财团希望加入到健康行业的“跨国买手”行业，这也促动了近一两年海外并购案例的爆发——过去医药企业遇到好的海外标的却苦于没钱买的现状不再会发生了：包括中国平安(601318,股吧)、中国人寿(601628,股吧)等保险公司近年来也越来越多地参与到了医药企业的并购、私有化进程中，比如在爱康国宾和药明康德的私有化进程中就都出现了以上财团的身影。

　　“财团与药企的联手被认为可以出现1+1>3的结果。药企在海外标的的选择和后期整合上可以更专业，而财团出了资本后，海外并购对药企的资产负债就不会出现过多影响。”林江翰认为。

　　除了财务上的因素，在过去的一年仿制药一致性评价、药价下行都多重因素都让本土制药企业不得不考虑拓宽产品线、甚至掘金海外市场来达到持续盈利的目的。

　　在7月28日复星医药完成并购后，复星医药相关人员对第一财经记者表示，此次收购印度药企Gland Pharma，主要的目的就在于借机进入欧美市场（Gland Pharma在美国市场共有17个上市的品种规格），以及进一步获取全球注册与认证的能力（Gland Pharma是印度第一家获得美国FDA批准的注射剂药品生产制造企业，并已获得全球各大法规市场的GMP认证，这对复星来说进军国际市场尤为重要）。

　　无独有偶，上海医药的此次收购澳大利亚保健品上市公司Vitaco则是希望借机进入过去布局不深的保健品行业，享受该行业未来增长带来的收益，同时推进国际化发展和布局。

　　“上海医药拥有丰富的国内线上和线下渠道资源，而Vitaco拥有优质的保健品产品线，二者结合可打造规模化的保健品产品组合及拳头产品，构建良好的资源互补和协同优势。”上海医药方面对第一财经记者透露。

　　哪些海外标的是热门

　　在普华永道思略特医疗行业合伙人孙超看来，在现阶段，比较热门的医疗行业海外标的包括医疗服务、医疗器械以及药品三大类。

　 　“医疗服务行业之所以成为热门标的，是因为目前在国内市场，以医院为主的医疗服务仍然存在巨大的供给缺口，而社会资本在进入时过去大多瞄准的也都是转制 的一些公立医院，但这些可供转制的公立医院目前已经都被收编得差不多了，并且价格非常昂贵，在这一情况下，资本就有了转望海外市场的原因。”孙超表示。

　 　医疗服务的并购，绿叶制药（02186.HK）是最典型的中国买手。实际上，在复星医药斥资12亿美元并购Gland Pharma之前，国内医药企业最大的并购案例就来自于港股上市公司绿叶制药4月18日与澳大利亚第三大私立医院集团HealtheCare完成的 6.88亿美元的交割。绿叶医疗希望借此顺利从制药领域迈入中国最大的国际化的综合性私人医疗集团行列，而HealtheCare也将正式进军中国市场。

　 　不仅仅是绿叶制药，孙超透露，包括华润集团在内的一些国内医疗机构对医疗服务的海外并购虎视眈眈。根据第一财经记者了解，目前由华润集团牵头的一个财团 正准备收购澳大利亚癌症疗法提供商Genesis Care的一部分股份，而如果成功，将成为中国与澳大利亚在去年达成自由贸易协议以来第一桩大规模的医疗保健相关交易。