10个停牌日后，广州白云山医药集团股份有限公司(以下简称“广药白云山”） 披露了其重大资产重组事宜。

近日，广药白云山发布公告称，由于公司拟以现金购买旗下合营企业广州医药有限公司（以下简称“广药”）部分股权，事项将构成重大资产重组，自11月14日起继续停牌。

目前，广药白云山持有广药50%的股权，在本次交易后有可能实现对其的控股并表。

据广药白云山三季度业绩报告，前三季度公司营收159.67亿元，同比增长2.72%；归属于上市公司股东的净利润14.86亿元，同比增长40.63%。

“若将广药纳入公司合并报表范围，以2016年度财务数据测算，公司营业收入将增加超过100%。”广药白云山预计。

▍白云山，广药渊源深厚

据悉，目前广药主要有两大股东：广药白云山与英国联合美华有限公司(ALLIANCE BMP Ltd，以下简称“联合美华”)，分别持股50%。

广药是目前中国医药流通领域最大的中外合资企业，主要经营国产、进口、合资厂家不同规格的各类中西成药、化学药品、医药原料、医疗器械、化学试剂、玻璃仪器及保健用品等，经营业绩一直位居全国同行业前列。

其实，广药最初就是广药白云山持股90.09%的控股子公司。

2007年1月，广药白云山将控股子公司——广州敬修堂药业股份有限公司及广州潘高寿药业股份有限公司所持有的广药7.838%的股权，作价4742万元转让给联合美华。

与此同时，联合美华以1254万元从广药的33名持股自然人手中购得2.072%股权。

经过上述股权转让后，联合美华持有广药9.91%股权，广药白云山依然持股90.09%。

随后，广药白云山与联合美华签订《广州医药有限公司增资合同》(以下简称“增资合同”)，联合美华向广药注资4.85亿元。

增资扩股后，广药白云山与联合美华各占广药50%股份，合资公司沿用原医药公司名称，但公司性质变更为中外合资经营企业。

▍双方业务往来不断

在将广药的半数股权出售给联合美华后，广药白云山与广药仍然“过从甚密”。

据广药白云山2017年半年报，2017年上半年，广药白云山向广药采购药材或药品货物产生交易1.68亿元，在同类交易中占比2.94%。

并且，广药白云山向广药销售药品或药材产生交易3.52亿元，在同类交易中占比最高，达到3.21%。

此外，据广药白云山2016年年报，2016年广药白云山对广药在权益法下确认投资收益1.1亿元。

有业内人士表示，不难猜测，广药的不俗业绩是吸引广药白云山的重要因素。

据广药官网信息，2016年，广药销售收入同比增长12.25%，利润同比增长10.78%。

此外，广药白云山在11月13日晚披露的公告中也直言，“以2016年度财务数据测算，如广州医药纳入公司合并报表范围，公司营业收入将增加超过100%”。

▍大商业板块加速调整

2015年，广药白云山明确“大南药”、“大商业”、“大健康”、“大医疗”四大板块布局。2017年上半年，大商业板块实现营收20.15亿元，受两票制等政策影响同比下滑20.52%。而高毛利零售业务占比增加，医药商业板块毛利率提升。

有市场研究机构认为，两票制政策的实施，将大幅压缩药品流通环节，加速全行业洗牌过程，使信誉度高、规范性强、终端覆盖广、销售能力强的大型药品流通企业市占率提升，行业集中度提高。

长期来看，白云山商业板块将受益于行业集中度的提高，而白云山购买广药股份，甚至实现控股并表，也是在行业洗牌过程中，寻求增强自身市场地位的一种尝试。