新闻事件：

今天艾尔健宣布将裁员1000人，并取消400个招聘岗位。艾尔健将为本次裁员支付1.25亿美元，但长期会节约3-4亿美元。这个措施主要是为其重磅药物、干眼药物Restasis的专利过期做准备。艾尔健共有一万八千员工，其中一半是市场销售人员。

药源解析：

艾尔健是一个专科药厂，以去皱药物Botox闻名。Restasis是免疫抑制药物环孢菌素的眼科制剂，每年销售达到15亿美元，但专利马上要过期。去年艾尔健为了延长这个重磅药物的专利，想出一个从未有人用过的策略，即把其专利卖给一个叫做Mohawk的印第安部落、然后再租回该产品继续销售。因为印第安部落属于主权地区，根据美国2012年的一个法律可以享有某些特殊专利待遇。这实际是钻法律空子，所以引起轩然大波。虽然现在官司还在打、但艾尔健失败几率更大，所以有了今天的裁员。

这个举动与艾尔健总裁Saunders去年高调提倡的药厂与社会道义合同的宗旨大相径庭。这个道义合同倡议社会要相信药厂；而作为回报，药厂在定价方面会更加自律。艾尔健首先承诺任何产品每年涨价不超过10%，结果2018年大部分产品涨价9.5%。这当然比涨15%更好，但是还是难免招来不少非议。不过今天的裁员说明艾尔健确实面临极大的财务压力。

Saunders除了提出道义合同，还提倡大药厂应该减少早期研究，以search and development（S&D）代替research and development（R&D），但这个模式到目前为止并未显示比R&D模式更优越。有人拿这个模式和80年代默沙东纯内部有机研发模式比较，认为现在的药厂迷失了方向。艾尔健先后收购了阿尔茨海默、抑郁、NASH等高风险领域资产，是否有足够经验把这些在研药物开发上市有待观察。另一个主要靠收购早期资产为主的是新基，虽然信誉更好但去年7亿美元买来的mongersen失败遭重创。正如老鹰乐队歌中所唱“every form of refuge has its price”。

2016年辉瑞曾出资1600亿欲收购艾尔健以逃避美国企业税，但被财政部新法阻断。虽然今年的税务改革令这个收购意图失去了意义，但如果当年成功这会是史上最大药厂合并，有辉瑞当家裁员也不用麻烦艾尔健了。在此之前Valeant也曾多次要收购艾尔健，但均被拒。后来Valeant因经营模式不清不白几乎破产，今天Valeant和大股东Ackman又因为动手前先买了艾尔健股票作为内部交易被罚2.9亿美元。后来艾尔健卖给了Actavis但保留了艾尔健的名字，前年这部分资产以400亿卖给梯瓦。去年梯瓦股票狂跌，市值不到300亿，裁员14，000人。除了重新思考S&D模式，艾尔健的朋友圈也该清理一下了。